14/09/2015
Παπαδογιάννης Γιάννης Λέγοντας βάση (basis) εννοούµε τη διαφορά µεταξύ της χρηµατιστηριακής τιµής των συµβολαίων του ∆εκεµβρίου ‘15 και της τιµής της φυσικής αγοράς. Η βάση συνήθως αποτυπώνει τη ζήτηση για την εκάστοτε σοδειά και θα ήταν αναµενόµενο όταν το χρηµατιστήριο πέφτει η βάση να αυξάνεται και αντίστροφα, σύμφωνα με ρεπορτάζ της εφημερίδας Agrenda.
Παγωµένη η ροή των πωλήσεων
Είναι αλήθεια ότι από πλευράς ζήτησης επικρατεί προβληµατισµός, κι αυτό αποτυπώνεται στο µέγεθος των προπωλήσεων. Φέτος, έχουν προπωληθεί σχεδόν 35.000 τόνοι, ενώ αντίστοιχα πέρυσι κοντεύαµε τους 60.000 τόνους. Στην Άπω Ανατολή οι φόβοι της κινεζικής οικονοµίας σε συνδυασµό µε την πολλά υποσχόµενη σοδειά της Ινδίας έχουν παγώσει τη ροή των πωλήσεων. Στην Αίγυπτο, που αποτελεί σηµαντικό πελάτη µας, τα κλωστήρια δεν έχουν ακόµα δραστηριοποιηθεί, ενώ ακούγεται για άλλη µια φορά ότι η κυβέρνησή τους θα θέσει περιορισµούς ή απαγόρευση εισαγωγών ίνας εντός των προσεχών µηνών, µε σκοπό να προστατεύσει την εσωτερική παραγωγή. Την ίδια στιγµή στην Τουρκία, η οποία αποτελεί τον νούµερο 1 πελάτη για τα βαµβάκια µας, η κατάσταση της οικονοµίας της δεν σφύζει από υγεία, ειδικότερα στον κλωστοϋφαντουργικό κλάδο είναι νωπές οι µνήµες της κατάρρευσης του µεγαλύτερου κλωστηρίου, το οποία κατανάλωνε και εµπορευόταν σχεδόν 100.000 τόνους τον χρόνο.
Καθοριστικός παράγοντας η ισοτιµία
Παρά τις ουδέτερες και ίσως απαισιόδοξες προβλέψεις για τη ζήτηση, ένας καθοριστικός παράγοντας διαµόρφωσης των τιµών που λαµβάνουµε αποτελεί η ισοτιµία ευρώ/δολαρίου.
Τα βαµβάκι παγκοσµίως διαπραγµατεύεται σε δολάρια, ενώ στη χώρα µας η πρώτη ύλη (σύσπορο) διαπραγµατεύεται σε ευρώ. Όσο ενισχύεται το δολάριο, τόσο βελτιώνονται οι τιµές που λαµβάνουµε σε ευρώ. Πέρυσι για παράδειγµα οι πωλήσεις στην αρχή της σεζόν βρίσκονταν στα 69-70 σεντς ανά λίµπρα, ενώ η ισοτιµία ήταν σχεδόν στο 1,30 δηλαδή περί των 1,17-1,19 ευρώ το κιλό. Φέτος, µπορεί οι πρώτες ενδείξεις τιµών να βρίσκονται λίγο χαµηλότερα (68 σεντς ανά λίµπρα), αλλά επωφελούµαστε του ισχυρού δολαρίου (ισοτιµία 1,11), το οποίο µας δίνει τιµές 1,35 ευρώ το κιλό.
Το γεγονός ότι µε ουσιαστικά µικρές µεταβολές στις τιµές εκκοκκισµένου, οι παραγωγοί θα καρπωθούν υψηλότερα επίπεδα στο σύσπορο, είναι αποτέλεσµα της ευνοϊκής συγκυρίας στην ισοτιµία ευρώ/δολαρίου.
Προπωλήσεις 35.000 τόνων
Χρηµατιστηριακά, αυτές τις ηµέρες, µετά τη γενικότερη πτώση των εµπορευµάτων το βαµβάκι δείχνει πως καταφέρνει να αντιδρά από τα χαµηλά των 62-63 σεντς ανά λίµπρα για τον ∆εκέµβριο ’15. Και µπορεί οι εµπορικοί οίκοι να «βλέπουν» ότι η δυσκολία στις πωλήσεις τους θα οδηγήσουν τη βάση για το ελληνικό βαµβάκι προς τα 3 σεντς ανά λίµπρα πάνω από τις τιµές του ∆εκεµβρίου, ωστόσο µέχρι αυτή την ώρα οι προπωλήσεις για το προϊόν µας φτάνουν τους 35.000 τόνους, µε τις τιµές για τα ανοιχτά συµβόλαια να βρίσκονται στα 4 σεντς ανά λίµπρα πάνω από τις αντίστοιχες τιµές ∆εκεµβρίου ‘15.
Επιλεκτική αγορά από τα κλωστήρια
Από πλευράς κλωστηρίων η ζήτηση παραµένει επιλεκτική στις περισσότερες αγορές. Σηµειώνονται προπωλήσεις νέας σοδειάς
στα βραζιλιάνικα και αµερικανικά βαµβάκια, χωρίς ικανοποιητικό ρυθµό. Η στρατηγική των περισσοτέρων κλωστηρίων εξακολουθεί να εστιάζει σε χαµηλά αποθέµατα και αγορές µικρών ποσοτήτων προς κάλυψη άµεσων αναγκών. Γι’ αυτό και µόλις η αγορά πάει προς τα χαµηλά της, οι κλώστες ενεργοποιούνται προβαίνοντας σε νέες αγορές. Η αλήθεια
είναι ότι η υποτίµηση των περισσότερων νοµισµάτων έναντι του δολαρίου έχει συµπέσει µε τη συγκυρία της αδύναµης ζήτησης, δυσκολεύοντας ακόµα περισσότερο τις αγορές. Σηµειωτέον ότι η ζήτηση για βαµβακερό νήµα παραµένει αδύναµη.
Χωρίς αλλαγές τιµής στο δίµηνο
Η βασική εκτίµηση για την πορεία της αγοράς, µεσοπρόθεσµα, στέκεται στην επιµονή του χρηµατιστηρίου σε ένα στενό εύρος τιµών τη νέα σοδειά, δοκιµάζοντας τα δύο όρια ανάλογα µε τα νέα της αγοράς και την ισοτιµία δολαρίου. Αν δεν έχουµε γενικευµένη πίεση των εµπορευµάτων, λογικά δεν θα δούµε σηµαντικές αλλαγές στις τιµές το επόµενο δίµηνο. Στα θεµελιώδη ερωτηµατικό αποτελεί η σοδειά της Ινδίας και των ΗΠΑ. Στην περίπτωση της Ινδίας, η έλλειψη βροχών προκαλεί αµφιβολίες ως προς την υπεραισιοδοξία για την παραγωγή. Για τις ΗΠΑ, το ενδεχόµενο χαµηλότερων αποδόσεων στο Τέξας µπορεί να αλλάξει την εικόνα της προσφοράς βάµβακος και εποµένως τις χρηµατιστηριακές τιµές.
Τι δείχνουν το χρηματιστήριο και οι δείκτες
∆εν είναι λίγοι οι αναλυτές που ισχυρίζονται ότι το βαµβάκι τον τελευταίο µήνα έχει πέσει «θύµα» του γενικότερου κραχ των χρηµατιστηρίων, αξιών και εµπορευµάτων. Ο βασικός λόγος είναι οι φόβοι για την πορεία της κινεζικής οικονοµίας και οι επιπλοκές που θα προέκυπταν στην πιθανότητα να σκάσει η κατά πολλούς αποκαλούµενη «φούσκα». Έτσι, ενώ το βαµβάκι δοκίµαζε τα υψηλά του (67 σεντς ανά λίµπρα) στα µέσα Αυγούστου, ήρθε η «µαύρη ∆ευτέρα» και έφτασε τις τιµές να δοκιµάζουν τα χαµηλά του εύρους 62-67 σεντς ανά λίµπρα.
Εξαιρετικά ενθαρρυντικό είναι το γεγονός ότι η αγορά καταφέρνει να αντιδρά πάντα προς τα 62 σεντς ανά λίµπρα, καθώς ενεργοποιούνται τα κλωστήρια, πυροδοτώντας παράλληλα και κερδοσκοπικές αγορές. Παρόµοια είναι και η πορεία του δείκτη Λίβερπουλ (Cotlook A index) ο οποίος αποτελεί τον µέσο όρο τιµών βάµβακος, των πέντε φθηνότερων σοδειών παραδοτέων στην Άπω Ανατολή. Φυσικά, αυτός ο δείκτης αντικατοπτρίζει περισσότερο τη φυσική αγορά.
Στους µηνιαίους µέσους όρους παρατηρούµε ότι οι µεταβολές του από τον Φεβρουάριο του 2015 δεν είναι ιδιαίτερες, αποδεικνύοντας ότι και στη φυσική αγορά υφίσταται ένα στενό εύρος τιµών, πέρα από το οποίο η αγορά δύσκολα ξεφεύγει. Όπως διακρίνουµε και στον πίνακα µε το µέσο όρο µηνιαίων τιµών Cottllok A Index, οι τιµές πιέστηκαν λίγο προς τον Αύγουστο και πλέον ξαναπιάνουν τα 70 σεντς ανά λίµπρα (παραδοτέες τιµές στην Άπω Ανατολή).
Όσον αφορά τα διεθνή νούµερα παραγωγής και κατανάλωσης, οι εκτιµήσεις του Αµερικανικού Υπουργείου Γεωργίας (USDA) συµπίπτουν σχεδόν σε όλα µε τις αντίστοιχες εκτιµήσεις της ∆ιεθνούς Συµβουλευτικής Βάµβακος (ICAC). Η παγκόσµια παραγωγή από τους 25,9-26 εκατ. τόνους τη σεζόν 2014-2015 θα φτάσει τους 23,7 εκατ. τόνους στη νέα σεζόν (2015-2016), σηµειώνοντας δηλαδή µια µείωση της τάξης σχεδόν του 8-9%.
Παράλληλα, η κατανάλωση φαίνεται να ενισχύεται κατά 2,5%, πλησιάζοντας τους 25 εκατ. τόνους. Βέβαια, γίνεται µεγάλη κουβέντα για το κατά πόσο -κατόπιν των φόβων της κινεζικής οικονοµίας- θα καταφέρουµε να έχουµε αύξηση. ∆ιαφορά µεταξύ των δύο εκτιµήσεων υπάρχει µόνο στα αρχικά και τελικά αποθέµατα κατά 2,4 µε 3 εκατ. τόνους.
πηγη:www.agronews.gr
